智通财经APP获悉，中信证券发布研报称，2024年于今轻工行业所在较为严峻，但仍呈现个护行业渠谈重构、香烟行业国外化、金属包装行业钞票整合三大亮点，上述细分赛谈机遇料将在2025年不绝延续，并进一步加强。短期家居基本面有望迎来策略性改善窗口，可逢低布局、把合手估值斥地契机，同期缓和行业需乞降策略延续性，可爱合理估值区间。2025年造纸和纸包装行业或将受益于耗尽复苏。

中信证券主要不雅点如下：

行业三大亮点料将在2025年不绝强化。

1)渠谈重构机遇：优质国货耗尽品牌把合手新兴渠谈机遇无间霸占商场份额，无间看好品牌及渠谈朝上势能。

2)品牌国外化机遇：2024年中国卷烟出口范围进步幅度亮眼。

3)钞票整合机遇：若奥瑞金告成收尾对中粮包装的收购，金属包装行业将拉开产业整合程度，行业神志进一步优化。

先锋影音

策略提振家居板块心思，密切缓和策略优化主义。

2024年9月底以来各地家居家装“以旧换新”决策密集落地，对板块心思料酿成正向催化，助力短期估值斥地和需求企稳，但议论到“强预期、弱现实”的基本面特征延续，仍需把合手合理估值区间，优选缱绻肃肃性更好、长逻辑运动的家居公司进行建树。瞻望2025年，内销合座需求的弱基础回绝淡薄，但家居国补策略的优化带来的需求提振仍可期待，咱们判断家居年中企稳斥地概率较高；出口订单濒临放缓压力，且盈利不驯服性要素逐步发酵，出口态势会转头安稳，积极缓和分化下的个股契机。

2025年造纸和纸包装或将受益于耗尽复苏。

斟酌2025年为木浆新产能投放小年，木浆纸产能深广落地激动浆价Q2上行。包装纸行业2025年供给端压力有望边缘好转，2024年10月份以来，范围纸厂屡次上调出厂报价，中小纸厂积极跟涨，包装纸企业有望最初受益耗尽复苏；纸包装行业迎来AI换机潮，近似企业降本增效，企业收入与利润将进一步改善。

风险要素：地产请托改善不达预期；行业竞争加重；耗尽智力松开；原材料价钱高涨；汇率大幅波动；新式香烟行业监管程度超预期。

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